高盛看人民幣逐步升值　估五年後兌美元見5.5

對於經常需要換匯、在中國持有帳戶或有跨境資金往來的台灣人來說，人民幣走勢是實際影響荷包的變數。國際投行高盛近期發表報告指出，北京可能持續容許人民幣「逐步升值」，每年幅度約 3% 至 5%。人民幣今年以來已累計升值約 4%，是表現最佳的亞洲貨幣之一。

高盛點出三大政策動機

報告分析，北京的核心戰略目標包括打造製造業強國、技術「自立自強」，同時推進人民幣國際化，並在經濟總量上追趕美國。高盛認為，人民幣對美元的溫和升值有助於同時服務這些目標：名義升值可被貿易夥伴視為對外界關切的一種妥協，降低關稅反彈可能；在國際化層面，若市場預期升值將延續，可抵消人民幣與美國之間的負利率差，使人民幣計價的固定收益資產更具吸引力。報告提到，中國國債殖利率已連續近十年走低，目前 5 年期約 1.4%、10 年期約 1.7%，而美國 10 年期公債殖利率比中國高出 300 多個基點。此外，自 2021 年房地產市場調整以來，中國名義增長放緩，人民幣適度升值可直接拉動以美元計價的 GDP 總量。

以每年 3% 至 5% 的升值幅度推算，高盛將 2028 年底美元兌人民幣（USD/CNY）目標價定為 6.00，2031 年底目標價為 5.50。報告並指出，中國當局對匯率具備強大管控能力，可透過每日中間價引導及外匯干預工具操作，這種有序且可預期的升值步伐亦將對其他亞洲貨幣形成支撐。

以上為投行預測，非既定事實，實際匯率仍受政策與市場多重因素影響，換匯或資金調度前請自行評估。

資料來源：香港經濟日報HKET