中國７月人民幣貸款轉負　消費與房市仍偏弱

中國人民銀行８月１４日公布最新金融數據，呈現「信貸弱、社融穩」的分化格局。據中央社報導，７月人民幣貸款出現負成長３４００億元（約新台幣１．６兆元），居民貸款也再度轉為負值，顯示居民消費與房市尚未見到改善；不過同月社會融資規模新增１．４兆元，表現優於市場預期。

社融靠政府債券撐盤

報導引述微信公眾號「首席經濟學家論壇」刊出的國盛證券首席經濟學家熊園團隊文章指出，７月新增信貸規模低於預期，超預期的社融主要由政府債券與企業債券支撐。結構上，居民部門的消費與地產偏弱，企業部門更多轉向直接融資，財政支出節奏偏慢的問題也仍然突出。

熊園分析，居民短期與中長期貸款同步負成長，代表消費力道尚未起色。至於居民中長期貸款表現弱於同期地產銷售數據，他歸納兩項原因：一是居民加槓桿意願下降，頭期款比例提高、貸款比例降低；二是房地產市場量價背離，銷售面積雖有改善，價格卻延續下滑。

數據方面，７月新增社融１．４兆元，較去年同期多增２７１０億元，優於市場預期的１．１５兆元，社融增速與上月持平為７．４％；人民幣貸款則減少５８９６億元，成為社融的主要拖累項，而政府債券單月新增１．３２兆元，預計年內仍將支撐社融成長。財新網引述專家看法認為，隨著債券融資比重提高，這種「信貸軟、社融穩」的組合可能成為後續趨勢。對在中國經商或有房產、資金安排的台灣人而言，這類金融數據是觀察後續政策與市場環境的重要參考。

資料來源：UDN