拼多多第二季營收不如預期　獲利年減13％

長期被視為中國「消費降級」贏家的網購平台拼多多，最新財報出現營收與獲利同步失色的訊號。根據週一盤後公布的數字，截至6月30日的第二季，拼多多營收為1123.6億人民幣，低於倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整分析師預期的1163.5億元人民幣。

賣得更多、卻更不賺錢

該季營收比去年同期成長8％，獲利卻反向下滑：屬於普通股股東權益的淨利為285億人民幣，雖然優於市場預期，但相較去年同期減少13％。營收上升、獲利下降的組合，正是中國電商「內卷」削價競爭的典型結果——大家把價格卷到最低，最後誰都難以賺錢。今年以來，拼多多股價已下挫22％。

拼多多當年以超低價、大幅折扣的策略席捲中國網購市場，主打各種價格極低的商品，旗下海外平台 TEMU 也一度非常火熱。在中國內需不振的環境下，這套打法曾讓它被視為消費降級趨勢的受益者；如今連這家內卷龍頭都出現獲利萎縮，顯示低價策略的空間正在被壓縮。

大環境數據同樣偏弱。中國本月稍早公布的統計顯示內需消費持續不振，即使7月有暑假與旅遊季加持，零售銷售也僅年增0.6％，不但低於分析師預期，增幅還比6月更加放慢。對經常往返兩岸、關注中國消費市場的讀者來說，這組數字值得放進自己的觀察清單。